日本語タイトル:メガバンク合併が企業-金融機関関係と借入金利に及ぼす影響

The Effects of a Megabank Merger on Firm-Bank Relationships and Borrowing Costs

執筆者 内野 泰助  (リサーチアソシエイト) /植杉 威一郎  (ファカルティフェロー)
発行日/NO. 2012年4月  12-E-022
研究プロジェクト 効率的な企業金融・企業間ネットワークのあり方を考える研究会
ダウンロード/関連リンク

概要

非上場企業における企業と金融機関の取引関係に関するデータを用いて、2005年に実施され、日本での最大の銀行合併であった東京三菱銀行(BTM)とUFJ銀行(UFJ)との合併がもたらした効果を検証する。BTM、UFJの双方と取引していた企業、いずれかと取引していた企業、いずれとも取引していなかった企業にサンプルを区分し、銀行合併が、企業-銀行間関係を通じて借り手企業の資金アベイラビリティに及ぼす影響を分析する。以下が得られた結果である。(1)BTM、UFJ両方と取引関係にあった企業では、いずれとも取引していなかった企業に比して40bp借入金利上昇幅が大きくなった。(2)BTM、UFJのいずれかと取引関係にあった企業でも、いずれとも取引していなかった企業に比して20bp借入金利上昇幅が大きくなった。(3)合併銀行(BTM)と取引していた企業と被合併行(UFJ)と取引していた企業との間には借入金利上昇幅に有意な違いは見られなかった。銀行合併による取引銀行数の外生的な減少や、支店の統廃合を含めた合併銀行における組織変更が、金利上昇に影響していると考えられる。 



概要(英語)

Using a unique dataset of non-listed firms that identifies the banks with which firms transact, we examine the effects of the largest-ever bank merger in Japan—that between Bank of Tokyo-Mitsubishi (BTM) and UFJ Bank (UFJ) in 2005. We focus on how the merger affected firms through their firm-bank relationships. Specifically, we examine whether there are any differences in how the availability of loans evolved over time for firms that, prior to the merger, either transacted with both of the merged banks, with one of them, or with none. We find the following: (1) Firms that had transacted with both BTM and UFJ saw their borrowing costs increase by 40bp relative to those that had transacted with neither. (2) Firms that transacted with one of the two banks saw their borrowing costs increase by a smaller but still significant margin of 20bp relative to those that had transacted with neither. And (3) we do not find a significant difference in the extent that borrowing costs increased between firms that transacted with the acquiring bank (BTM) and those that transacted with the acquired bank (UFJ). These results suggest that the bank merger increased firms' borrowing costs partly through an exogenous decrease in the number of firm-bank relationships and partly through changes in the organizational structure of the merged bank, including a consolidation of the branch network.