| 執筆者 | DOAN Thi Thanh Ha（東アジア・アセアン経済研究センター）／伊藤 亜聖（東京大学）／LUO Changyuan（復旦大学）／張 紅詠（上席研究員） |
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| 発行日/NO. | 2025年12月 25-E-112 |
| 研究プロジェクト | 米中対立のミクロデータ分析 |
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概要
本研究は、経済産業省「企業活動基本調査」および「海外事業活動基本調査」を用いた日本の多国籍企業のミクロデータに基づき、地政学的リスクが東アジアおよび東南アジア地域における日本企業のサプライチェーンに及ぼす影響を実証的に検証するものである。貿易および海外直接投資データから、企業ごとの対中国地政学的リスク曝露度を構築し、企業行動への影響を分析した。分析の結果は、以下の3点に整理される。第一に、日本の多国籍企業は地政学的ショックに直面すると、中国への依存度を低下させ、ASEAN諸国へサプライチェーンの多元化を進める傾向が明確に確認された。この傾向は、中国からの中間財輸入に強く依存する企業、中国で大規模な生産拠点を保有する企業において特に顕著である。第二に、こうした多元化は、企業内部での急激な生産移転（いわゆる「フレンド・ショアリング」）を伴うものではない。第三に、日本の多国籍企業は中国での既存の生産拠点を維持しつつ、日本国内での設備投資を拡大する傾向がみられる。以上を踏まえると、日本企業は地政学的リスクへの対応として、全面的なサプライチェーン再編や急激な国内回帰ではなく、多元化によるリスク分散（デリスキング）を重視していることが示唆される。
概要（英語）
Utilizing comprehensive parent-affiliate matched data on Japanese multinational firms, this study investigates how geopolitical risks affect global supply chain configurations, with a focus on East and Southeast Asia during the period 2009–2022. We construct firm-level exposure to geopolitical risk in China using data on trade and foreign direct investment. First, Japanese multinational firms tend to respond to geopolitical shocks by diversifying their supply chains away from China and toward the Association of Southeast Asian Nations’ (ASEAN) economies. This response is particularly pronounced among firms that depend heavily on imported inputs from China or maintain substantial production operations there. Second, such diversification typically does not entail drastic within-firm relocation (“friend-shoring”) of supply chains. Third, Japanese multinational firms tend to increase their capital investment in Japan while maintaining their existing production bases in China. These results suggest that firms favor a strategy of supply chain diversification—rather than outright relocation / reshoring or abrupt decoupling—as a means of mitigating geopolitical risks.
