| 執筆者 | 福川 信也（東北大学） |
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| 発行日/NO. | 2022年2月 22-E-006 |
| 研究プロジェクト | アントレプレヌール・エコシステムの形成 |
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概要
本研究は大学発ベンチャーに関わる研究者の論文の質・イノベーションの質がVC（ベンチャーキャピタル）・エンジェル投資家からの資金調達に与える影響、VC・エンジェル投資家からの資金調達が大学発ベンチャーの成長に与える影響を分析した。エルゼビア社のSciVal、ビューロー・ヴァン・ダイク社のオービスIP、経済産業省の大学発ベンチャーデータベースを組み合わせ、2433社の非バランスパネル（2015-2020年）を構築した。論文の質は学術雑誌のタイプ、分野、出版年による論文生産・引用傾向の違いを制御した Field-Weighted Citation Impact、被引用件数、h5-indexで代理した。イノベーションの質は technical quality、market attractiveness で代理した。媒介機関はVC・エンジェル投資家からの資金調達を示す二値変数で代理した。推計結果から以下が明らかとなった。第一に、論文の質的指標のうち、h5-indexは大学発ベンチャーがVCから資金提供を受ける確率と正の相関をもつ。第二に、イノベーションの質的指標は大学発ベンチャーがVC・エンジェル投資家から資金提供を受ける確率と有意な相関をもたない。第三に、VCからの資金提供と大学発ベンチャーの売上高成長には正の相関がある。エンジェル投資家からの資金提供にはガイド効果はない。
概要（英語）
University spinoffs build on strong science, which allows them to create radical innovation. Radical innovation entails uncertainty in entrepreneurial outcomes, necessitating the participation of individuals and organizations that bridge the gap between science and the market. Recognizing that the commercial success of university spinoffs hinges on the entrepreneurial ecosystems they are embedded in, this study establishes unbalanced panel data (2015-2020) to examine the relationships among the key factors in university spinoff ecosystems: scientific productivity of academic researchers associated with university spinoffs, radicalness of the innovation created by the university spinoff, and entrepreneurial intermediaries who bridge the gap between science and the market. Estimation results reveal that h5-index positively affects venture capital funding. The quality of innovation does not affect the probability of university spinoffs receiving venture financing, negating the scout function of entrepreneurial intermediaries. Venture capital financing positively affects sales growth of university spinoffs, corroborating the coach function of entrepreneurial intermediaries.
Published: Fukugawa, Nobuya, 2023. "Effects of the quality of science and innovation on venture financing: Evidence from university spinoffs in Japan," Applied Economics Letters, Volume 30, Issue 16 (2023), 2129-2135.
https://www.tandfonline.com/doi/abs/10.1080/13504851.2022.2094319
Published: Fukugawa, Nobuya, 2022. "Effects of the quality of science on the initial public offering of university spinoffs: Evidence from Japan," Scientometrics, Volume 127, Issue 8 (2022), 4439–4455.
https://link.springer.com/article/10.1007/s11192-022-04433-3
