日本語タイトル:コロナ危機下における企業の経済見通しの不確実性

Uncertainty of Firms' Economic Outlook During the COVID-19 Crisis

執筆者 森川 正之 (所長・CRO)
発行日/NO. 2021年5月  21-E-042
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概要

本稿は、日本企業への独自のサーベイ・データ及び政府統計の集計データを使用して、コロナ危機下における企業の経済見通しの不確実性についての観察事実を提示する。本稿の貢献は、企業の中期的な経済成長予測の不確実性を主観的信頼区間の形で示したこと、コロナ危機下での企業の主観的不確実性を世界経済危機を含む過去の不確実性ショックと比較したことの2点である。分析結果によれば、第一に、中期的な経済成長見通しの不確実性は、コロナ危機に伴って大幅に上昇した。第二に、今般の企業の景況見通し悪化は世界経済危機時に比べて小さいのに対して、主観的不確実性の増大ははるかに大きく、コロナ危機は不確実性ショックという性格が強いことを示している。

(本稿は、日本語版のディスカッション・ペーパー(21-J-024)に修正を加えた上で、英語版にしたものである)

概要(英語)

This study documents firms' subjective uncertainty during the COVID-19 crisis in Japan using data from an original firm survey and publicly available government statistics. The contributions of this study are (1) the measurement of firms' uncertainty regarding their mid-term economic outlook as subjective confidence intervals, and (2) the comparison of firms' subjective uncertainty during the COVID-19 crisis with that of the Global Financial Crisis by using readily available official statistics. The results indicate that firms' subjective uncertainty increased substantially after the outbreak of the COVID-19 pandemic. The elevation of subjective uncertainty has been far more significant compared with the period of the Global Financial Crisis. However, the economic outlook's deterioration during the COVID-19 crisis has been smaller. The COVID-19 crisis is characterized as an unprecedented uncertainty shock.