日本語タイトル:中国経済の減速が貿易相手国にどう影響するか?

How Would a Slowdown in the People's Republic of China Affect its Trading Partners?

執筆者 Willem THORBECKE (上席研究員)
発行日/NO. 2019年1月  19-E-002
研究プロジェクト East Asian Production Networks, Trade, Exchange Rates, and Global Imbalances
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概要

中国は、多くの国にとって重要な輸出相手国となった。本稿では、中国での混乱が貿易経路を通じて貿易相手国にどのように波及し得るのかについて研究する。東南アジア数カ国から中国への輸出額はそれら諸国のGDPの10%を超える。諸国の中国へのエクスポージャー(リスクにさらされている度合い)を解明するため、本稿では重力モデルを用いて推定した。その結果、台湾とASEAN諸国は、中国市場向けの製品を生産しているため中国へのエクスポージャーが、また西側諸国向けの加工・再輸出用に中国に部品を出荷しているため先進国へのエクスポージャーがあることが明らかとなった。韓国は、中国の景気減速から受ける影響よりも、中国から加工輸出品を輸入する先進国の景気減速から受ける影響の方が大きい。オーストラリア、ブラジル、インドネシア、サウジアラビアなどの主要商品輸出国およびドイツやスイスなどの高度な消費財および資本財の輸出国は、中国国内市場の減速のリスクにさらされている。本稿はまた、中国の輸入弾力性を推定した。その結果、中国の加工用輸入は、中国から世界への加工輸出に密接に関連しており、通常の輸入は中国のGDPに密接に関連していることが示唆された。しかしながら、人民元が輸入に及ぼす影響は小さい。本稿は結論として、企業や各国は輸出基盤と貿易相手国を多様化して中国および先進国へのエクスポージャーを軽減することを提言する。

概要(英語)

The People's Republic of China (PRC) has become an important importer for many countries. This paper investigates how turbulence in the PRC can spill over to trading partners through the trade channel. Exports from several East and Southeast Asian countries to the PRC exceed 10 percent of their GDPs. To shed light on countries' exposures to the PRC, this paper estimates a gravity model. The results indicate that Taiwan and the Association of Southeast Asian Nations are exposed to the PRC because they produce goods for the Chinese market and exposed to advanced economies because they ship parts and components to the PRC for processing and re-export to the West. South Korea is more exposed to a slowdown in advanced economies that purchase processed exports from the PRC than to a slowdown in the PRC. Major commodity exporters such as Australia, Brazil, Indonesia, and Saudi Arabia and exporters of sophisticated consumer and capital goods such as Germany and Switzerland are exposed to a slowdown in the Chinese domestic market. This paper also estimates import elasticities for the PRC. The results indicate that imports for processing into the PRC are closely linked to processed exports from China to the rest of the world and that ordinary imports are closely linked to Chinese GDP. The renminbi exerts only a weak impact on imports, however. The paper concludes by recommending that firms and countries diversify their export base and their trading partners to reduce their exposures to the PRC and to advanced economies.