Impact of Extensive and Intensive Margins of FDI on Corporate Domestic Performance: Evidence from Japanese automobile parts suppliers

本研究は、我が国の自動車部品メーカーの企業レベルデータを用いて、海外直接投資が企業パフォーマンスに及ぼす影響について分析するものである。先行研究では、海外直接投資と企業パフォーマンスの同時性の問題に対処するため傾向スコア法が用いられることが多いが、本研究では自動車部品製造業企業の海外直接投資の操作変数として、系列の自動車メーカーの海外生産規模を用いて分析した。この方法により、海外直接投資が企業パフォーマンスに及ぼす影響を、直接投資の外延（新規進出）の影響と内延（生産規模拡大）の影響に分けて分析していることが、本研究の1つの特徴となっている。経済産業省「企業活動基本調査」、ならびに「海外事業活動基本調査」から作成したパネルデータに基づく分析結果からは、直接投資の外延は企業パフォーマンス、売り上げや雇用、全要素生産性（TFP）を改善させるが、内延の拡大にはそのような傾向がみられないことが明らかとなった。さらに、直接投資の外延の拡大のうち、企業の最初の海外進出時点において企業パフォーマンスの改善効果が大きいことが明らかとなった。

This study investigates the impact of foreign direct investment (FDI) on domestic corporate performance using firm-level data on Japanese automobile parts suppliers. While previous studies used the propensity score matching method and focused mainly on the impact of the extensive margin of FDI, this study uses data on the automobile makers' FDI as an instrumental variable for suppliers' FDI and estimates the impact of both extensive and intensive margins of FDI on domestic corporate performance. Our empirical results reveal that while the impact of intensive margins of FDI has no significant impact on corporate performance, FDI in both developed and developing countries has a positive impact on sales and total factor productivity (TFP) in the case of extensive margins. Furthermore, the impact of the first flow of FDI is more profound than that of subsequent flows.