| 執筆者 | 胥 鵬（法政大学） |
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| 発行日/NO. | 2023年11月 23-P-032 |
| 研究プロジェクト | 企業金融・企業行動ダイナミクス研究会 |
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概要
近年、少子高齢化に伴う中小企業の後継者難によって経営者高齢化が進んでいる。しかし、人口高齢化が中小企業の後継者難と経営者につながる分析は見当たらない。本稿は、大規模なTSR中小企業財務データ（2008～2019年）を使用し、都道府県の65歳以上人口割合が承継・合併・休廃業・倒産に対する効果を実証的に分析するものである。65歳以上人口割合が高ければ高いほど、小企業の後継者難問題、すなわち、承継による経営者の新陳代謝の低下が深刻化する。承継された中小企業と比べて、倒産企業、休廃業企業、合併された企業は、業績低迷や売上不振が見られる。売上低迷や業績不振に陥った企業の倒産、休廃業と合併、すなわち、中小企業の新陳代謝も人口高齢化とともに低下する。中小企業業績、とりわけ、小企業業績に対して、65歳以上人口割合が増えると、収益性、投資、成長率は低下する。他方、小企業の現金保有が増える。
概要（英語）
This paper uses a large sample of small and medium-sized enterprise financial data (2008-2019) to empirically analyze the effect of a prefecture's population aging on successions, mergers, suspensions/closures, and bankruptcies. The higher the proportion of the population aged 65 and over, the more serious the problem of finding successors for small businesses, that is, the decline in the turnover of aged business owners occurring through succession. Compared to inherited small and medium-sized enterprises, bankrupt enterprises, closed enterprises, and acquired enterprises tend to suffer from poor performance and sales. Companies that suffer from sluggish sales or poor performance go bankrupt, close, or merge; in other words, the metabolism of small and medium-sized enterprises also slow down as the population ages, not only impeding small business metabolism, but also performance— profitability, investment and growth rates--decline with increases in the population aged 65 and older. On the other hand, cash holdings of small businesses increase with population aging, likely because of increases in precautionary liquidity demand in preparation for future business closures.
