| 執筆者 |
小川 英治 (ファカルティフェロー) |
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| 発行日/NO. | 2010年5月 10-E-027 |
| 研究プロジェクト | 東アジアの金融協力と最適為替バスケットの研究 |
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概要
ASEAN+3+3（インドとオーストラリアとニュージーランド）をカバーする東アジア共同体構想に関する議論を踏まえて、域内通貨間の為替相場の安定性を考察する。ASEAN+3+3通貨を対象としたAMU-wideに基づく各国通貨のAMU-wide乖離指標について、その加重平均値は、ASEAN+3通貨を対象としたAMU乖離指標に比較して、2000年半ば以降一貫して高い。また、AMU-wide乖離指標の加重平均値への各国通貨の寄与度を見ると、日本・円、中国・元、韓国・ウォンと並んで、オーストリア・ドルとインド・ルピーも相対的に大きい寄与を示している。β収斂とσ収斂の実証分析の結果は、2005年1月から2010年2月の分析期間では、ASEAN+3の場合と同様に、ASEAN+3+3およびASEAN+3+インドの場合も乖離傾向が強い。しかしながら、2000年1月から2005年1月の分析期間では、ASEAN+3の場合には収斂傾向が見られたが、ASEAN+3+3およびASEAN+3+インドの場合には収斂傾向が見られなかった。一方、ASEAN+3+3の場合とASEAN+3+インドの場合を比較すると、後者の収斂傾向が相対的に強かった。
概要（英語）
This paper analyzes how much deviation we have among Asian currencies, which include the Indian rupee, the Australian dollar, and the New Zealand dollar, given that we are discussing the East Asian Community based on ASEAN+3 (Japan, China, and South Korea)+3 (India, Australia, and New Zealand). We investigate whether intra-regional exchange rates increase in instability or deviation when the additional three countries (India, Australia, and New Zealand) join the ASEAN+3. Contribution of each currency to the weighted average of AMU-wide Deviation Indicators shows that movements in the Japanese yen have contributed to those in the weighted average of the AMU-wide Deviation Indicators over time during the sample period from January 2000 to January 2010. Moreover, we use concepts of β and σ convergences in the context of economic growth to statistically analyze convergence or divergence for the ASEAN+3+3 currencies. The addition of the Indian rupee into the ASEAN+3 currencies made the regional currencies unstable before and during the global financial crisis. Moreover, comparison between ASEAN+3+3 and ASEAN+3+Indian currencies shows that the addition of only the Indian rupee was relatively more stable than the addition of the Australian dollar and the New Zealand dollar as well as the Indian rupee since September 2008. It is worthy to consider that India will join the Chiang Mai Initiative to manage currency crises while the monetary authorities will conduct surveillance over stability of the intra-regional exchange rates in the near future.
