| 執筆者 | Willem THORBECKE（上席研究員） |
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| 発行日/NO. | 2026年9月 26-E-065 |
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概要
化学品や医薬品などスイスの最も高度化されたセクターの輸出は価格弾力性が低いとの研究結果が報告されている。その理由として、高度な製品については競争が限定的である点が指摘されている。近年、中国が化学品、医薬品をはじめ他のセクターにおいても輸出大国として台頭してきた。本稿では、2026年までのデータを用いて、スイスの輸出の価格弾力性が、化学品・医薬品の輸出においてすら高まっていることを説明する。エビデンスからはさらに、スイスフランの増価および世界の他地域の株式リターンの低下は大半のセクターにおいてスイスの株式リターンを押し下げる要因となっていることも示唆される。とはいえ、スイスのGDPや株価は、2020年の新型コロナウイルス感染症（COVID−19）パンデミックを皮切りに危機が頻発している時期にあっても堅調に推移している。スイスは、貿易戦争、持続的なスイスフラン高、エネルギー価格の高騰をはじめさまざまなショックに直面する中、こうしたレジリエンスを維持することに注力すべきである。
概要（英語）
Researchers reported that exports of Switzerland’s most sophisticated sectors such as chemicals and pharmaceuticals are price inelastic. They attribute this to the limited competition that advanced products face. Recently China has emerged as an export powerhouse in chemicals, pharmaceuticals, and other sectors. Using data up to 2026, this paper reports that Swiss export price elasticities have increased, even for chemical and pharmaceutical exports. Evidence also indicates that appreciations and declines in rest of the world stock returns depress Swiss stock returns in most sectors. Swiss GDP and stock prices have nevertheless held up well during the crisis-prone period beginning with the COVID-19 pandemic in 2020. Switzerland should focus on maintaining this resilience in the face of trade wars, continuous appreciations, energy price hikes, and other shocks.
