日本語タイトル:為替レート、生産性は輸出の決定要因か? 日本の製造業データによる実証分析

Exports, Exchange Rates, and Productivity: An analysis of the Japanese manufacturing sectors

執筆者 加藤 篤行 (リサーチアソシエイト)
発行日/NO. 2016年3月  16-E-045
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概要

本研究では、2002-2012年における日本の製造業に関する企業レベルデータを用いて、為替レートの変動が輸出を阻害するか、および生産性やマークアップの違いが輸出に影響するかを実証的に分析した。ヘックマンの二段階推定法を用いた分析によると、為替レートが企業レベルの輸出に関して重要なファクターであることが確認されたが、分析においては、データの期間に関するマッチングも重要であることが同時に示された。生産性とマークアップに関しては、輸出に対する影響は産業間でかなり異なっていることが本研究の分析から示された。輸送機械産業においては、円高による輸出に対するマイナスの影響を、生産性の高い企業は部分的には吸収できるが、一般および生産機械産業では高い生産性もマークアップも円高の影響を緩和することができない。電子産業ではマークアップは輸出に正の影響を示したが、輸送機械産業では負の影響が確認された。本研究の分析結果は、為替レートの安定化が輸出には重要であることおよび効果的な貿易政策は産業ごとにかなり異なっていることを示している。

概要(英語)

This paper examines the effects of exchange rate changes and productivity on manufacturing exports. Using the dataset of Japanese manufacturing firms during the period 2002-2012, we discuss whether exchange rate fluctuations deter export activities and whether productivity and markup differences affect them. For this study, we estimate both firm specific productivity and markups by the production function based approaches and incorporate them into the Heckman sample selection model. Our results show exchange rates are important factors to affect firm-level exports as a whole while temporal aggregation should be carefully considered. In addition, this study also reveals that productivity and markups give different impacts on firm-level exports across industries. In the transportation equipment industry, the negative effects of appreciation on exports are partly mitigated by higher productivity. Markups are positively related to exports in the electronics industry while negatively related in the transportation equipment. Neither productivity nor markup absorbs the impact of exchange rate changes in the machinery industry. Those findings imply that stability of exchange rates is very important while the effective trade policy may vary across industries following their trade structure.