China-U.S. Trade: A global outlier

中国のコンピュータの対米輸出額は1996～2013年までの間に38倍になり、米国のコンピュータ輸入額に占める割合は4%から66%にまで増加した。中国の電話機の対米輸出額は同時期32倍になり、米国の電話機輸入額に占める割合は11%から57%にまで増加した。中国の対米輸出総額も急増しており、米国の対中輸出額の4～5倍に達している。共和分検定による結果は、中国とサプライチェーン各国双方の為替レート下落によって、中国の輸出が大幅に増加したことを示している。重力モデルによって得られた結果は、2004年以降中国の対米輸出が毎年予測額の2倍に上っていることを示している。つまり、中国の対米輸出は世界的に見るとアウトライヤーである。

This paper investigates whether China's exports to the United States are an outlier. Gravity model results indicate that these exports have exceeded their predicted values by more than $100 billion in every year since 2005, and that both processed exports produced within regional value chains and ordinary exports produced using domestic inputs far exceed their predicted values. Exports of parts and components from South Korea and Taiwan, the two leading supply chain economies, to China are also outliers. Cointegration evidence indicates that exchange rates throughout the supply chain impact China's exports. While the Chinese renminbi has appreciated since 2005, exchange rates in supply chain countries have depreciated and contributed to China's outsized exports to the United States.