中国経済新論:実事求是

「フォーチュン・グローバル500」から見た中国の民営企業の躍進

関志雄 経済産業研究所

中国の台頭を象徴するように、米『フォーチュン』誌が毎年発表する世界企業番付「フォーチュン・グローバル500」にランクインする中国企業の数は年々増えている。いまだ国有企業がその大半を占めているが、民営企業の躍進も目立ってきた。これらの国有企業の本社は北京に集中しているのに対して、民営企業の本社は深圳をはじめ、他の都市に分散している。また、国有企業は産業チェーンの川上(原材料)と川中(中間財・資本財)に、民営企業は川下(消費財・サービス)にそれぞれ集中するというセクター間の棲み分けが見られている。

主役は国有企業から民営企業へ

「フォーチュン・グローバル500」が初めて発表された1995年版(前年の売上高を基準とする、以下同)では、中国企業(本土のみ、香港と台湾企業を含まない、以下同)は中国銀行、中国中化集団、中糧集団の3社しかなかった。同じ年に、日本企業は149社がランクインし、米国の151社に肉薄していた。その後、日本企業の数が減り続け、米国企業の数も2002年の198社をピークに低下傾向に転じた。これとは対照的に、中国企業の数は急増し、2012年には日本企業の数を抜いて第二位となった。今年7月に発表された2017年版の「フォーチュン・グローバル500」には、中国企業は前年より7社多い105社(香港企業の4社と台湾企業の6社を含むと115社)がランクインしており、日本企業の51社を大きく上回っており、米国の132社に近づいている(図1)。このような変化は、概ね日米中のGDPの相対規模の変化に比例している(図2)。

図1 「フォーチュン・グローバル500」の国別構成の推移
図1 「フォーチュン・グローバル500」の国別構成の推移
(出所)"Fortune Global 500"(各年版), Fortuneより作成
図2 GDPの相対規模に比例する日米中の「フォーチュン・グローバル500」入りの企業数
―1995年版と2017年版の比較―
図2 GDPの相対規模に比例する日米中の「フォーチュン・グローバル500」入りの企業数
(注)各年の「フォーチュン・グローバル500」にランクインしている企業は前年の売上高を基準に選ばれている。それに合わせて、ここでは、1995年と2017年の各国のGDPもそれぞれ前年の数字を用いている。
(出所)"Fortune Global 500"(1995年版、2017年版), FortuneおよびIMF, World Economic Outlook Databaseより作成

今回の「フォーチュン・グローバル500」にランクインしている中国企業のうち、国有企業は81社と、依然として圧倒的シェアを占めているものの、2008年版に聯想集団(レノボ)が登場するまで1社もなかった民営企業は、10年ほどで24社に増えている(図3、表1)。計画経済から市場経済への移行を目指している中国にとって、国有企業から民営企業への主役交代は自然の流れである。それに向けたルートとしては、①当初から民間資本によって設立される民営企業の成長と、②国有企業の民営化がある。しかし、中国では、民営化の対象は中小型国有企業にとどまっており、大型国有企業には及んでいないことを反映して、これまで「フォーチュン・グローバル500」にランクインしている民営企業の大半は、当初から民間資本によって設立されたものである。

図3 「フォーチュン・グローバル500」における中国の国有企業と民営企業の数の推移
図3 「フォーチュン・グローバル500」における中国の国有企業と民営企業の数の推移
(出所)"Fortune Global 500"(各年版), Fortuneより作成
表1 「フォーチュン・グローバル500」における中国企業の概要(2017年版)
順位 社名 売上高
(100万ドル)
純利益
(100万ドル)
本社
所在地
業種
2017年 2016年
2 2 国家電網 (State Grid) 315,199 9,571 北京 公益施設
3 4 中国石油化工集団 (Sinopec Group) 267,518 1,258 北京 石油精製
4 3 中国石油天然ガス集団 (China National Petroleum) 262,573 1,868 北京 石油精製
22 15 中国工商銀行 (Industrial & Commercial Bank of China) 147,675 41,884 北京 商業銀行
24 27 中国建築 (China State Construction Engineering) 144,505 2,493 北京 建設と土木
28 22 中国建設銀行 (China Construction Bank) 135,093 34,841 北京 商業銀行
38 29 中国農業銀行 (Agricultural Bank of China) 117,275 27,688 北京 商業銀行
39 41 中国平安保険(集団) (Ping An Insurance) 116,581 9,392 深圳 生命保険
41 46 上海汽車集団 (SAIC Motor) 113,861 4,818 上海 自動車と自動車部品
42 35 中国銀行 (Bank of China) 113,708 24,773 北京 商業銀行
47 45 中国移動通信集団 (China Mobile Communications) 107,117 9,614 北京 電気通信サービス
51 54 中国人寿保険(集団) (China Life Insurance) 104,818 162 北京 生命保険
55 57 中国鉄道工程 (China Railway Engineering) 96,979 924 北京 建設と土木
58 62 中国鉄道建設 (China Railway Construction) 94,877 1,192 北京 建設と土木
68 81 東風汽車 (Dongfeng Motor) 86,194 1,415 武漢 自動車と自動車部品
83 129 華為 (Huawei Investment & Holding) 78,511 5,579 深圳 通信設備
86 91 中国華潤 (China Resources National) 75,776 2,580 香港 医薬品
89 99 太平洋建設集団 (Pacific Construction Group) 74,629 3,168 南京 建設と土木
100 95 中国南方電網 (China Southern Power Grid) 71,242 2,330 広州 公益施設
101 102 中国南方工業集団 (China South Industries Group) 71,151 580 北京 航空宇宙と防衛
103 110 中国交通建設集団 (China Communications Construction) 70,751 1,431 北京 建設と土木
114 119 中国人民保険集団 (People's Insurance Co. of China) 66,732 2,144 北京 損害保険
115 109 中国海洋石油 (China National Offshore Oil) 65,892 1,752 北京 鉱業と石油採掘
119 105 中国郵政集団 (China Post Group) 65,605 4,980 北京 郵便物
120 323 中国五砿集団 (China Minmetals) 65,547 -447 北京 金属製品
125 130 中国第一汽車集団 (China FAW Group) 64,784 2,411 長春 自動車と自動車部品
129 122 天津物産集団 (Tewoo Group) 63,324 142 天津 貿易
133 132 中国電信集団 (China Telecommunications) 62,387 1,765 北京 電気通信サービス
135 134 中国兵器工業集団 (China North Industries Group) 61,326 853 北京 航空宇宙と防衛
136 121 中糧集団 (COFCO) 61,265 205 北京 貿易
137 160 北京汽車集団 (Beijing Automotive Group) 61,130 1,261 北京 自動車と自動車部品
139 -- 安邦保険集団 (Anbang Insurance Group) 60,800 3,884 北京 生命保険
143 139 中国中化集団 (Sinochem Group) 59,533 468 北京 貿易
159 163 山東魏橋創業集団 (Shandong Weiqiao Pioneering Group) 56,174 1,217 濱州 繊維とアパレル
162 143 中国航空工業集団 (Aviation Industry Corp. of China) 55,306 464 北京 航空宇宙と防衛
170 353 海航集団 (HNA Group) 53,035 279 海口 航空
171 153 交通銀行 (Bank of Communications) 52,990 10,117 上海 商業銀行
172 156 中国中信集団 (CITIC Group) 52,852 3,236 北京 総合金融
183 190 正威国際集団 (Amer International Group) 49,677 1,200 深圳 電子・電気設備
190 200 中国電力建設集団 (PowerChina) 48,869 1,058 北京 建設と土木
199 205 中国医薬集団 (Sinopharm) 47,810 504 北京 医薬品
204 275 中国宝武鋼鉄集団 (China Baowu Steel Group) 46,606 443 上海 金属製品
211 234 中国化工集団 (ChemChina) 45,177 18 北京 化学製品
216 189 招商銀行 (China Merchants Bank) 44,552 9,345 深圳 商業銀行
221 201 河鋼集団 (HBIS Group) 43,769 -147 石家庄 金属製品
222 229 中国華信能源 (CEFC China Energy) 43,743 741 上海 総合エネルギー
226 202 聯想集団(レノボ)(Lenovo Group) 43,035 535 香港 コンピュータと事務用機械
230 195 興業銀行 (Industrial Bank) 42,622 8,106 福州 商業銀行
233 281 中国船舶重工集団 (China Shipbuilding Industry) 42,149 486 北京 工業機械
238 303 広州汽車工業集団 (Guangzhou Automobile Industry Group) 41,560 552 広州 自動車と自動車部品
241 207 チャイナユニコム (China United Network Communications) 41,274 23 北京 電気通信サービス
245 227 上海浦東発展銀行 (Shanghai Pudong Development Bank) 40,689 7,993 上海 商業銀行
248 262 中国鋁業 (Aluminum Corp. of China) 40,278 -283 北京 金属製品
251 221 中国民生銀行 (China Minsheng Banking) 40,234 7,202 北京 商業銀行
252 251 中国太平洋保険(集団)(China Pacific Insurance (Group)) 40,193 1,815 上海 生命保険
259 327 中国建材集団 (China National Building Material Group) 39,323 75 北京 建設資材とガラス
261 366 京東 (JD.com) 39,155 -573 北京 インターネット・サービスと小売り
268 -- 恒力集団 (Hengli Group) 37,880 822 蘇州 繊維とアパレル
274 217 中国華能集団 (China Huaneng Group) 37,543 -86 北京 総合エネルギー
276 270 神華集団 (Shenhua Group) 37,322 1,917 北京 鉱業と石油採掘
277 311 緑地集団 (Greenland Holding Group) 37,240 1,085 上海 不動産
307 356 万科企業 (China Vanke) 34,458 3,165 深圳 不動産
312 309 中国能源建設集団 (China Energy Engineering Group) 33,930 421 北京 建設と土木
318 266 中国中車 (CRRC) 33,739 1,700 北京 工業機械
320 267 冀中能源集団 (Jizhong Energy Group) 33,366 -154 邢台 鉱業と石油採掘
322 318 新興際華集団 (Xinxing Cathay International Group) 33,174 448 北京 金属製品
326 325 陝西延長石油(集団)(Shaanxi Yanchang Petroleum (Group)) 32,652 -23 西安 鉱業と石油採掘
329 313 中国光大集団 (China Everbright Group) 32,461 1,878 北京 商業銀行
334 293 中国机械工業集団 (Sinomach) 32,237 502 北京 工業機械
336 344 中国航天科技集団 (China Aerospace Science & Technology) 32,094 1,996 北京 航空宇宙と防衛
337 347 陝西煤業化工集団 (Shaanxi Coal & Chemical Industry) 31,926 -254 西安 鉱業と石油採掘
338 496 中国恒大集団 (China Evergrande Group) 31,828 2,369 広州 不動産
339 328 江西銅業集団 (Jiangxi Copper) 31,680 20 貴渓 鉱業と石油採掘
341 401 中国保利集団 (China Poly Group) 31,508 744 北京 不動産
343 410 浙江吉利集団 (Zhejiang Geely Holding Group) 31,430 1,266 杭州 自動車と自動車部品
348 359 物産中大集団 (Wuchan Zhongda Group) 31,185 324 杭州 貿易
355 381 中国航天科工集団 (China Aerospace Science & Industry) 30,582 1,444 北京 航空宇宙と防衛
362 329 中国電子信息産業集団 (China Electronics) 30,010 322 北京 電子・電気設備
364 349 中国船舶工業集団 (China State Shipbuilding) 29,877 368 北京 工業機械
365 314 江蘇沙鋼集団 (Jiangsu Shagang Group) 29,862 352 張家港 金属製品
366 465 中国遠洋海運集団 (China COSCO Shipping) 29,743 1,489 上海 海運
368 342 国家電力投資集団 (State Power Investment) 29,493 437 北京 総合エネルギー
372 426 山東能源集団 (Shandong Energy Group) 29,299 39 済南 鉱業と石油採掘
380 385 大連万達集団 (Dalian Wanda Group) 28,483 110 北京 不動産
382 331 中国華電集団 (China Huadian) 28,204 361 北京 公益施設
397 345 中国国電集団 (China Guodian) 27,315 269 北京 総合エネルギー
400 408 中国電子科技集団 (China Electronics Technology Group) 27,292 1,612 北京 航空宇宙と防衛
430 322 大同煤砿集団 (Datong Coal Mine Group) 25,630 -215 大同 鉱業と石油採掘
433 337 山西焦煤集団 (Shanxi Coking Coal Group) 25,123 -10 太原 鉱業と石油採掘
439 484 中国航空油料集団 (China National Aviation Fuel Group) 24,588 320 北京 卸売(各種商品)
445 374 山西陽泉煤業(集団) (Yangquan Coal Industry Group) 24,284 11 陽泉 鉱業と石油採掘
448 370 山西潞安砿業(集団) (Shanxi LuAn Mining Group) 24,087 -107 長治 鉱業と石油採掘
450 481 美的集団 (Midea Group) 24,060 2,210 佛山 電子・電気設備
454 406 中国大唐集団 (China Datang) 23,871 244 北京 総合エネルギー
459 -- 陽光金控投資集団 (Yango Financial Holding) 23,657 159 福州 総合金融
462 -- アリババ (Alibaba Group Holding) 23,517 6,490 杭州 インターネット・サービスと小売り
467 -- 碧桂園 (Country Garden Holdings) 23,044 1,734 佛山 不動産
476 384 山西晋城無煙煤砿業集団 (Shanxi Jincheng Anthracite Coal Mining Group) 22,875 3 晋城 鉱業と石油採掘
478 -- テンセント (Tencent Holdings) 22,871 6,186 深圳 インターネット・サービスと小売り
485 -- 蘇寧雲商集団 (Suning Commerce Group) 22,366 106 南京 小売(専門店)
488 -- アモイ建発集団 (Xiamen C&D) 22,145 280 厦門 貿易
490 383 中国通用技術(集団)(China General Technology) 22,113 414 北京 建設と土木
494 -- アモイ国貿集団 (Xiamen ITG Holding Group) 21,930 36 厦門 貿易
495 -- 新疆広匯実業投資(集団)(Xinjiang Guanghui Industry Investment) 21,919 252 ウルムチ 貿易
497 427 新華人寿保険 (New China Life Insurance) 21,796 744 北京 生命保険
(注)網掛け(灰色)部分は民営企業を示す。
(出所)"Fortune Global 500"(2017年版), Fortuneより作成

民営企業を輩出する深圳

本社所在地別では、今回の「フォーチュン・グローバル500」にランクインしている中国企業105社のうち、北京(56社)、上海(8社)、深圳(6社)が上位3位を占めている。国有企業に限ってみると、81社のうち、52社が本社を北京に置いており、その中の48社は国務院国有資産監督管理委員会などが中央政府を代表して管轄している「中央企業」である。一方、民営企業の24社の本社所在地を見ると、深圳(5社)、北京(4社)、杭州、南京、佛山(いずれも2社)の順となっている。北京では国有企業のシェアは92.9%に上るのに対して、深圳では、民営企業のシェアは83.3%に達している(表2)。

表2 「フォーチュン・グローバル500」における中国企業の本社所在地別構成(2017年版)
-国有企業Vs.非国有企業-
国有企業 民営企業 合計
社数 シェア(%) 社数 シェア(%) 社数 シェア(%)
北京 52 92.9 4 7.1 56 100.0
上海 7 87.5 1 12.5 8 100.0
深圳 1 16.7 5 83.3 6 100.0
武漢 1 100.0 0 0.0 1 100.0
杭州 1 33.3 2 66.7 3 100.0
広州 2 66.7 1 33.3 3 100.0
西安 2 100.0 0 0.0 2 100.0
厦門 2 100.0 0 0.0 2 100.0
濱州 1 50.0 1 50.0 2 100.0
福州 1 50.0 1 50.0 2 100.0
南京 0 0.0 2 100.0 2 100.0
佛山 0 0.0 2 100.0 2 100.0
香港 1 50.0 1 50.0 2 100.0
合計(その他を含む) 81 77.1 24 22.9 105 100.0
(注)香港に本社を置いている中国本土企業の2社は、国有の中国華潤と民営の聯想集団である。
(出所)"Fortune Global 500"(2017年版), Fortuneより作成

多くの民営企業を輩出している深圳は、香港に隣接し、1970年代までは、小さな漁村に過ぎなかった。しかし、1980年にその一部が、最初の経済特区の一つとなったことをきっかけに、中国における対外開放の窓口と改革の実験地となり、30年以上にわたって高度成長を謳歌してきた。1980年代には、経済特区に与えられた優遇策を生かす形で、多くの香港企業が工場を香港から深圳に移した。その後、深圳における賃金と土地価格が上昇するにつれて、大半の工場は東莞などの周辺地域に移された。その代わりに、深圳では、金融や物流といったサービスや、ハイテク産業が急成長し、産業の高度化が進んでいる。深圳は、若い年齢層を中心に、外来人口が多く、このことは経済に活力をもたらし、イノベーションを促す要因となっている。

深圳が所在する珠江デルタは、世界有数の産業集積地である。ここでは、電子や、自動車をはじめ、多くの産業において、製品の研究開発から、部品の生産、組み立て工場まで、サプライチェーンのすべての工程をこなせるインフラが揃っている。規模の経済性と範囲の経済性が生かされる形で、多くの新しいアイデアが生まれ、また短期間で製品化することができる。それ故に、深圳は「ハードウェアのシリコンバレー」と呼ばれるようになった。

深圳では、「フォーチュン・グローバル500」にランクインしている華為(通信設備)、正威国際集団(電子・電気設備)、テンセント(インターネット・サービスと小売り)に加え、ZTE(通信設備)、BYD(新エネルギー車)、BGI(バイオ医薬)、DJI(ドローン)、柔宇科技(ディスプレイ)など、一部のハイテク分野において国内外市場で高い競争力を持つ新興企業も現れている。

国有企業と民営企業のセクター別の棲み分け

業種の大分類に当たるセクター別では、中国の国有企業は、産業チェーンの川上(原材料)と川中(中間財・資本財)に集中している一方で、民営企業は川下(消費財・サービス)に集中している。これは、川下の分野においてはすでに競争的市場環境が形成されているのに対して、川上と川中の分野は、民営企業にとって依然として参入障壁が高く、国有企業の独占体制が維持されていることの表れである(注1)。国有企業と民営企業が同じ分野で競争するのではなく、産業チェーンの異なる部分に棲み分けをしているという「垂直構造」は、中国経済の大きな特徴の一つであり、「フォーチュン・グローバル500」にランクインする中国企業のリストからも読み取れる。

具体的に、2017年版の「フォーチュン・グローバル500」における中国の国有企業は、「資本財・生産者向けサービス」、「エネルギー」、「金融」、「素材」といったセクターにおいて、圧倒的シェアを維持しているのに対して、民営企業は「消費財・消費者向けサービス」と「不動産」において優位に立っている(表3)。

表3 「フォーチュン・グローバル500」における中国企業のセクター別構成(2017年版)
-国有企業Vs.非国有企業-
セクター 国有企業 民営企業 合計
社数 シェア(%) 社数 シェア(%) 社数 シェア(%)
資本財・生産者向けサービス 26 89.7 3 10.3 29 100.0
エネルギー 18 94.7 1 5.3 19 100.0
金融 14 77.8 4 22.2 18 100.0
消費財・消費者向けサービス 5 41.7 7 58.3 12 100.0
素材 7 87.5 1 12.5 8 100.0
情報技術 4 50.0 4 50.0 8 100.0
不動産 2 33.3 4 66.7 6 100.0
公益事業 3 100.0 0 0.0 3 100.0
ヘルスケア 2 100.0 0 0.0 2 100.0
合計 81 77.1 24 22.9 105 100.0
(注)各セクターに含まれる業種(「フォーチュン・グローバル500」による分類)は以下の通り。
・資本財・生産者向けサービス:工業機械、航空宇宙と防衛、航空、海運、郵便物、貿易、卸売(各種商品)、建設と土木
・エネルギー:総合エネルギー、石油精製、鉱業と石油採掘
・金融:商業銀行、生命保険、総合金融、損害保険
・消費財・消費者向けサービス:自動車と自動車部品、繊維とアパレル、インターネット・サービスと小売り、小売(専門店)、家電
・素材:金属製品、化学製品、建設資材とガラス
・情報技術:電気通信サービス、通信設備、コンピュータと事務用機械、電子・電気設備
・不動産:不動産
・公益事業:公益施設
・ヘルスケア:医薬品、ヘルスケア施設
(出所)"Fortune Global 500"(2017年版), Fortuneより作成

「消費財・消費者向けサービス」の分野において、7社の中国の民営企業がランクインしているが、そのうち3社(京東、アリババ、テンセント)はインターネット・サービスと小売り企業である。同リストに登場する世界のインターネット・サービスと小売り企業は6社しかなく、中国企業はその半分を占めていることになる(中国以外の3社は米国のAmazon.com、Alphabet (Google)、Facebook)。

また、6社の中国の不動産企業が今回の「フォーチュン・グローバル500」にランクインしているが、その内4社(万科企業、中国恒大集団、大連万達集団、碧桂園)は民営企業である。ちなみに、中国以外の国の不動産企業はこのリストには、1社も登場していない。

今後の見通し

中国の経済成長率は従来と比べて低くなっているが、日米欧をはじめとする主要国より依然として高く、これを反映して、今後も世界経済における中国のプレゼンスがさらに高まり、GDP規模(2016年の実績は米国の60.4%)が米国を抜いて世界一になる日もやがて来ると予想される。これを背景に、「フォーチュン・グローバル500」にランクインする中国企業の数も増え続け、最終的には米国を上回るだろう。「フォーチュン・グローバル500」における中国の民営企業の数は、民間資本によって設立された民営企業の一層の発展を反映して、さらに増えると予想されるが、国有企業の数と逆転するには、大型国有企業の民営化が実施されるまで待たなければならないだろう。

脚注
  1. ^ 王勇「『垂直構造』下の国有企業改革」、北京大学新構造経済学研究センター、新構造経済学ワーキング・ペーパー・シリーズ、第9期、2017年8月。
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2017年9月5日掲載