概要
本稿は、ストックオプションと生産性の関係について、「企業活動基本調査」のパネルデータを用いて分析するものである。分析結果によれば、ストックオプションの採用は生産性に対して正の効果を持っており、ストックオプション採用後の経過年数とともに生産性が高まっていく。また、ストックオプション採用後に、研究開発集約度が高まる傾向が示唆される。これらの結果は、1990年代後半のストックオプションの解禁及びその後の制度改正が、日本企業の生産性向上に一定の貢献をしたことを示唆している。
（本稿は、日本語版のディスカッション・ペーパー（12-J-002）に加筆修正を行った上で、英語版にしたものである）
概要（英語）
This paper analyzes the relationship between the use of stock options and productivity by employing firm-level panel data from the Basic Survey of Japanese Business Structure and Activities. According to the analysis, the use of stock options has a positive impact on firm productivity. Productivity steadily increases after the adoption of stock options. In addition, we found suggestive evidence that R&D investment increases after the introduction of stock options. These results imply that the deregulation on the use of stock options in 1997 and the subsequent legal reforms have had positive contributions to the productivity performance of Japanese firms.
