| 執筆者 | 荒田 禎之（研究員）／宮川 大介（早稲田大学）／森 克輝（税務大学校） |
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| 発行日/NO. | 2023年12月 23-E-087 |
| 研究プロジェクト | 企業ダイナミクスと産業・マクロ経済 |
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概要
この論文では、税務大学校の所有する法人税データと確率論の理論を用いて、企業（特に高成長企業）の成長プロセスは、毎年徐々に増加する漸進的なプロセスではなく、1つの大きなジャンプによって特徴づけられることを示す。つまり、高成長企業の成長プロセスは、この大きなジャンプが発生する直前までは他の（高成長ではない）企業と区別がつかず、その後のジャンプによって急激に成長するというプロセスである。この論文では、ジャンプで特徴づけられるこのような成長プロセスが、高成長企業にとっては典型的である（つまり、最も起こりやすい）ことを示す。さらなる実証的な証拠として、ある期間の成長率（例えば2014-2020の成長率）に対して、前半の期間の成長率（2014-2017の成長率）がどれだけ寄与したかの比率に注目した。この比率のヒストグラムは高成長企業においてはU字型の曲線を描き、つまりある期間の高い成長率は前半期か後半期どちらか一方の高い成長率によって説明されるのである（両方ではない）。これは、1つの大きなジャンプが高成長企業の成長プロセスを特徴づけていることを示すもう1つの証拠になっている。
概要（英語）
This paper investigates firm growth dynamics by using the theory of stochastic processes and data on corporate tax records covering almost all firms in Japan. We show that the growth path of high-growth firms (HGFs) is characterized by a single large jump rather than a gradual increase. Specifically, before the jump occurs, the growth path of a HGF is similar to that of non-HGFs, but then it experiences a rapid increase in size. This growth pattern with a jump is typical (i.e., most likely) for HGFs. To provide further empirical evidence, we consider the ratio of the growth rate in the first period to the entire growth rate over two periods. The histogram of this ratio exhibits a U-shaped curve for HGFs, indicating that high growth over the two periods is explained by high growth either in the first or second period (but not both). This U-shaped curve is consistent with the idea that a single large jump determines the growth path of HGFs.
