2003年6月，香港与内地之间正式缔结了"更紧密经贸关系安排"协议(CEPA)，并于9月29日发表了实施细则。CEPA在内容上比自由贸易协定（FTA）范围更广，包括了服务贸易和简化投资手续等内容。香港虽是中国的一部分，但在一国两制的框架内，香港是不同的关税区，因此这样的协议是必要的。但是，如果就CEPA而言，香港从一开始就基本上没有进口关税，因此需要调整的是中国内地。尽管如此，中国推动这一进程的理由是由于香港经济自回归以后一直不振，中央政府不得不采取某种形式予以支援。
缔结CEPA以后，占香港向内地出口6成以上的电机电子产品、服装、塑料制品、纸制品、化学制品、钟表等273种商品将以零关税进入内地市场。这不仅能够促进对香港在资金、信息、创业以及技术引进等方面优势的利用，通过进一步加强与内地在科学技术研究和丰富的人才等优势上的结合，对于发展新兴产业，开发高附加值产品，以及形成新的优势产业等，也都是非常有利的。
CEPA的另一项重要内容是内地向香港企业开放金融、零售、物流、通信等多达18个领域的服务行业市场。"香港企业"是指依法在香港设立，并从事实质性商业经营3－5年的企业，也包括所有满足这一条件的跨国公司在香港的当地法人。其中，对于内地企业而言，为享受CEPA的恩惠，在香港设立据点将非常有利。因此，如果能够充分利用CEPA的相关措施，香港作为商务中心的地位将得到加强，并且有望创造出高附加值产业。尤其是内地银行可以把国际证券和债券业务以及外汇中心等转移到香港，并且在香港从事收购和合并来扩大自己的业务。随着人民币离岸业务的扩大，香港将巩固其作为中国的金融中心的地位。
迄今为止，香港企业一直采取"走出去"的战略，纷纷进入中国，推进与中国经济的一体化。实际上，对内地而言，香港是超过欧美和日本的第一大投资来源地。与此同时，香港制造业的规模大幅度缩小，贸易也变成以转口贸易为中心，当地产品出口在整个出口中所占的比例已经下降到10％以下。因此，"走出去"对于追求利润的企业而言虽然是合理的选择，但是，不可否认它所带来的负面影响就是导致了香港经济的空洞化。
对此，缔结CEPA以后，如果今后内地企业对香港的投资增加，资金、人才和游客等向香港汇集，那么失业问题将得到缓解，香港经济将重新焕发活力。在SARS问题得以解决的今年夏天以后，随着内地游客访港限制放宽，香港的市面上已经出现复苏迹象。此外，香港还决定赋予那些对香港房地产等投资额超过650万港元，并且投资期间满7年的海外居民以永久居住权。目前这一制度实施的对象尚未包括内地居民，但是这种限制可望随着中国的资本移动自由化不断发展而放宽。此外，为了吸引中国的人才，对于那些拥有专业技能的移民也应更加灵活地应对。
日本经济空洞化叫嚷已久，但从未听说东京的空洞化。这是由于物品、人员、资金、信息不仅仅从日本国内，而且从世界各地汇集而来的结果。香港迄今在拓展内地业务方面所积累的经验，以及在地理、语言、文化等方面的优势不会轻易动摇。以CEPA的实施为支点，如果香港推进由"走出去"向"引进来"的战略转换，那么，它从单纯的"进入中国的门户"发展成为"华南地区的商务中心"的日子将为期不远。
2003年10月10日
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