人民币升值论的陷阱

　　在经济持续低迷的日本国内，最近突然出现一种论调，认为应向中国施压，要求提高人民币汇率。（例如，2001年8月7日，英国《金融时报》〔Financial Times〕发表“中国的廉价货币”〔China’s cheap money”〕一文；2001年9月6日，《日本经济新闻》发表“期盼人民币升值――日渐强烈的中国威胁论”） 。与其说，人民币升值论是在考虑了对日本经济的实际效果后而提出的，不如将其理解为是日本经济政策走投无路下的产物更为妥当。在经历了长达10年的萧条以后，日本经济仍然丝毫不见恢复的迹象。在这期间，为加大以公共事业为中心的公共投资，导致财政支出规模不断扩大，加之税收减少影响，财政赤字规模迅速膨胀。目前，在发达国家中，日本的政府债务已经达到了最糟糕的水平。在经济深陷“流动性陷阱”的情况下，尽管零利率政策实施了数年之久，仍不见货币政策奏效。时至今日，美国经济不振引发美元贬值，再次加剧了人们对日元升值的担心。在此情况下，抓住相对稳健的中国经济，鼓吹人民币升值论，其结果是避开国内问题，转移人们视线，具有混淆问题本质的危险性。

　　在分析人民币升值对日本经济的影响程度时，重要的是要认识到中国与日本的经济关系不是竞争关系，而是一种互补关系。首先，中国的出口主要集中于劳动密集型产品（或者说是组装等技术密集型产品的劳动密集型工程），在国际市场上，与日本的技术密集型产品之间几乎不存在竞争关系。因此，即使人民币升值了，日本的出口也不会出现相应的增长。而且，一旦人民币升值引起中国经济增长放慢，日本对中国的出口也将受到影响。综合考虑上述两点，不难发现人民币升值将对日本产品的需求产生抑制作用。在供给方面，对从中国调配原料和零部件的产商而言，进口价格的上升意味着成本的上升，从而有可能导致生产规模的萎缩。这样，我们可以得出结论，人民币升值并不一定会对日本经济复苏产生积极影响。

　　与其他亚洲国家相比，或许中国经济尚算坚挺。然而，当前的中国经济已经出现出口增长急剧下滑，通货紧缩势头也尚未从根本上得到扭转。因此，即使日本政府向中国施加压力，要求人民币升值，中国政府也不会予以理睬。日本政府所要做的不是向外部转嫁责任，而是以积极的姿态，自力更生地解决自己的问题。