第6讲 通货膨胀征税

　　围绕取消零利率（提高利率），有人担心拥有巨大债务的政府支付国债的利息将急剧膨胀，这种看法牵制了尽早取消零利率的主张。在这一讲中将讨论提高利率与重建财政的平衡。

　　为了讨论这个问题，先介绍一下被称为“拉姆齐征税（拉姆齐是提出这种征税方法的人）”的思路。假定如今政府需要征收1亿日元的税款，想通过对一些商品课以物品税来征收。那么应该对什么商品征税呢？税率又该如何设定呢？

　　答案非常简单。只要提高需求的价格弹性小（即使涨价需求也很难减少）的商品税率，同时使消费者对价格变化反应敏感的弹性大的商品税率维持在低水平就行。根据该标准，通过对各种商品广范围低增幅收税，就可以使纳税人的经济福利（富裕程度）恶化停留在最小限度上。

　　拉姆齐征税的思路也可以应用于所得税。与金融政策的联系中最让人关心的是在“通货膨胀征税”上的应用。如果就个人及企业持有的国债而言，这指的就是物价上涨的部分实质上就是资产价值缩水的部分，这就相当于将收入转移给政府。

　　如果考虑到如何长期确保偿还大幅度超过500万亿日元的国债的财源的问题，那么一部分将通过所得税的增税来偿还，也有一些可以通过消费税的增税来偿还。但是，也有人主张，由于这些增税还不够，所以征税选项里还可以包括通货膨胀征税在内。这就是中央银行的方案，通过采取比通常宽松的金融政策，促使物价以稍高的幅度上涨，以使相应部分的通货膨胀征税得以实现。就今天的讨论而言，这相当于让零利率保持一个相当长的时间，同时在取消零利率后，利率提升的幅度比较和缓。

　　但是，对这个论点存在强有力的反对意见。如果为了抑制国债带来的负担而中央银行予以支援，很多人担心政府重建财政的意志会被削弱。也就是说，一方面对于拥有牢固的财政规范的政府来说适用于前面的讨论，但对规范并不充分的政府来说，来自金融政策的支持却有可能起反作用。这是由于倘若重建财政的意志软弱开始显现，不仅来自中央银行的支援无法实现，而且甚至会遭到市场的反叛，导致国债的利率急速增高，结果将有使财政危机进一步加重的危险。在财政规范不充分的情况下，通过订立规定（如设定财政收支目标等）来提高规范应作为最优先事项。