| 執筆者 | THORBECKE, Willem (上席研究員) |
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| 発行日/NO. | 2016年5月 16-E-070 |
| 研究プロジェクト | East Asian Production Networks, Trade, Exchange Rates, and Global Imbalances |
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概要
米国の金融政策の正常化は、東南アジア諸国連合（ASEAN）における資本流出の引き金となっている。本稿では事象研究を通じて、ASEANの資本集約型企業、金融部門、小規模企業が、資本流出に直面していることを示す。一方、資本流出は為替レートの下落を招き、輸出価格競争を向上させる。本稿ではこの効果を測定すべく、ASEANの輸出の価格弾力性、所得弾力性を測定した。この結果、為替レートが10%下落すると、ASEANの労働集約型の輸出が8%上昇することがわかった。ASEAN企業は自国通貨安の追い風を活かし、輸出を拡大すべきである。
概要（英語）
U.S. monetary policy normalization is triggering capital outflows in the Association of South East Asian Nations (ASEAN). Using an event study, this paper reports that capital-intensive firms, the financial sector, and small firms in ASEAN are exposed to these outflows. Capital outflows also cause exchange rate depreciations that improve the price competitiveness of exports. To gauge this effect, this paper estimates price and income elasticities for ASEAN exports. The results indicate that a 10% exchange rate depreciation will increase ASEAN labor-intensive exports by 8%. ASEAN firms should use the tailwind provided by weaker exchange rates to increase exports.
