Can Firms with Political Connections Borrow More Than Those Without? Evidence from firm-level data for Indonesia

本研究は、インドネシア製造業において独自に収集した企業データを利用して、政治とのつながりが企業の借入制約に与える影響を分析した。企業と政治とのつながりは、政府が資本を所有しているか、政治家が取締役会に在籍しているか、経営者もしくはハイレベルの管理職が政治家との個人的なつながりを持っているかどうかによって判断した。その結果、政治とのつながりがある企業は政府系金融機関からの借り入れを受けやすいことが見い出された。さらに、このようなつながりによって、企業が必要な額の融資を受ける可能性も高まっていた。また、このような政治とのつながりの効果は、中小企業にとってより顕著に見られた。最後に、より効果のある政治とのつながりは、政治家との個人的なつながりであって、政府の資本所有や政治家の取締役といったよりフォーマルなつながりではなかった。

Using unique firm-level data for manufacturing sectors in Indonesia, we examine how political and economic connections of firms affect their access to finance. We identify the political connections of a particular firm by whether the government owns its shares, whether politicians are on its board of directors, and whether its highly-ranked manager knows any politician personally. We find that politically connected firms are more likely to be able to borrow from state-owned banks. Moreover, being connected to the government raises the probability of being able to borrow as much as needed without any credit constraint. The financial benefit from political connections is more prominent for small and medium enterprises (SMEs) than for large firms. Furthermore, the benefit mostly comes from personal connections with politicians, rather than more formal connections as measured by government ownership or politicians on the boards of directors.

Published: Fu, Jiangtao, Daichi Shimamoto, and Yasuyuki Todo, 2017. "Can firms with political connections borrow more than those without? Evidence from firm-level data for Indonesia," Journal of Asian Economics Vol. 52, pp. 45-55
http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1049007817302269