How Does the Market Value Management Practices? Decomposition of intangible assets

本稿では、マネジメント・プラクティスについてのインタビュー調査のデータを用いて、市場がどの程度マネジメント・プラクティスを評価するのかについて分析した。我々は、企業の市場価値を有形資産と無形資産に分け、さらに無形資産を、広告にかかわる部分、研究開発にかかわる部分、マネジメント・プラクティスにかかわる部分に分解した。その結果、マネジメント・プラクティスにかかわる部分は、研究開発や広告にかかわる部分よりもかなり小さいという結果が導かれた。また、様々なマネジメント・プラクティスのなかで人的資源管理にかかわるものは、トービンのqに有意に正の影響を及ぼすことが見出された。しかし、それ以外のマネジメント・プラクティスのあるものは、トービンのqに有意に負の影響を及ぼすものもあった。これは、われわれがインタビュー調査を行う際に参考にしたBloom and Van Reenen (2007; 2010; 2012)とは異なる結果である。彼らの結果とわれわれの結果の違いは、調査方法の違いに起因するのかもしれないし、日本と諸外国とで優れたマネジメント・プラクティスが異なることに起因するのかもしれない。

This paper examines the extent to which firms' management practices are valued in the marketplace using data from an interview survey. We divide firms' market value into tangible and intangible assets, and further decompose the intangible asset value into the components attributable to advertising, research and development (R&D), and management practices. We find that the component attributable to management practice is much smaller than those attributable to R&D or advertising. We also find that, among various management practices, human resource management has a significantly positive impact on Tobin's q. Some management practice variables, however, have significantly negative impacts on Tobin's q, contrary to the findings of Bloom and Van Reenen (2007; 2010; 2012), to which we referred when we conducted the interview survey. This contradiction may be due to differences in our surveying methods and in good management practices between Japan and other countries.

Published: Atsushi Kawakami and Shigeru Asaba, "How Does the Market Value Management Practices of Japanese Firms? Using Management Practice Survey Data," in Ahmed Bounfour and Tsutomu Miyagawa eds. Intangibles, Market Failure and Innovation Performance, Springer, 2015.