两个星期前，报纸上登出了两条关于日本国家财政的新闻，引起了热议。一条是关于8月8日政府公布了为健全财政制定的中期财政政策运营计划，另一条是关于9日财务省公布的债务统计，以国债为主的国家债务余额（截至6月底）首次突破了1000万亿日元。
看到最近有关政府债务的新闻，开始对将来感到不安的读者可能不少，对这样的读者来说，在阅读政府重建财政计划时，深入了解政府债务过去的动向特点或许是有益的。
在内阁府和财务省等政策机关，实际业务人员精心收集长期债务数据，进行细密的分析，非常了解过去债务动向的特点。但遗憾的是，这些分析资料没有对外公布，读者无法看到（注1）。而且即使读者想自己收集数据，实际上也不太容易。
鉴于此，本专栏为了回应关注过去债务动向的读者的强烈需求，笔者根据以前为用于研究而从各种资料中收集并制作的数据，介绍几个令人深感兴趣的债务动向的特点。
超过一个世纪的长期政府债务的推移
图1显示了1885年至2011年期间的日本政府债务余额与国内生产总值（GDP）比的推移（注2）。政府债务不仅包括国家负担的债务，还包括地方政府（都道府县和市町村）的债务负担（注3）。
观察一下毛债务比例的动向，上升和继之而来的下降不断反复，两者比例显著上升的局面主要出现过3次，分别是1900年代中期、1930年代后半期至1940年代前半期、最后是从1990年代到现在。以前的2个局面，比例上升是由于在日俄战争和第二次世界大战中，筹集战争巨额费用引发了财政赤字暂时增加。
另一方面，在第3个局面中，尽管债务比例没有前2个局面那么严重，但上升急速而持久。这说明，比例上升并非出于暂时的原因，而是由结构性原因、即慢性财政赤字引起的，这一特点与前2次形成鲜明对照。最近2011年度的毛债务比例高达近2.2，远远超过二战结束前的最高水平（1944年度的1.7）。
不过，对于使用毛债务评估债务规模的做法，在研究人员中也存在着批评意见。也就是说，在一般情况下，经济主体在背负债务的同时，还持有现金或存款等金融资产，因此，评估债务规模应从毛债务中扣除金融资产，按净债务评估。为了检验两者之间有多大差异，图1在显示毛债务比例的基础上，还显示了净债务比例。虽然两个比例的水平明显不同，但总体趋势相似。
图2显示美英两国的毛债务比例和日本的比例，美英两国也同样，在两次战争期间的债务比例都暂时急速上升，战后经过较长时间（尤其是第二次世界大战后）稳步持续下降，最终恢复到战前水平。在日本，从日俄战争后的1900年代后半期到1910年代前半期也可以观察到类似的现象，但是在第二次世界大战后，日本的债务比例急速下跌，这一特点是在美英两国的几百年历史中都观察不到的。
债务比例下降局面显示出的特点
表1表示对每次债务比例上升和下降局面的变动原因进行分析的结果（注4）。在债务比例显著上升的局面中（第2列数值呈较大正值），明显发生了大规模的财政赤字，证明了前述特点。进而本表令人深感兴趣的是，债务比例下降时，并非总是财政产生盈余，相反，这种情况非常少见。
不用说，降低债务比例将成为今后的重大政策课题。通过详尽了解在比例下降局面时究竟发生了什么，或许可以得到某些启示。图3利用表1的数值，从视觉上表示几个局面的特点。
在日俄战争后的局面中，产生了规模大于支付利息的基本盈余（政府收入和除支付利息之外的政府支出之间的差），以及名义上的持续高增长压低了债务比例。当时的政权在保持强势财政纪律的同时，实施了财政政策。这个事例是几种改善财政和经济增长组合中最好的组合，以此降低了债务比例，是健全的比例下降事例之一。
与此相比，在第二次世界大战后的局面中，日元贬值带来了物价急速上涨，名义GDP大幅度增长，其结果造成债务比例下降。显示出实际经济增长率的因素对债务比例上升的贡献，实体经济活动极度不活跃。这是比例下降的最糟糕的事例。
与日俄战争后的局面相同，在1980年代后半期的局面中，也是经济增长和基本盈余共同压低了债务比例。不过，与日俄战争后的局面相比，由于基本盈余规模较小，比例下降幅度也很小。再回过头来看表1，2006年的债务比例只有略微下降，除了基本盈余规模小之外，1990年代后半期发生的通货紧缩也是带来这一结果的原因之一。
如上所述，使债务与GDP比发生变化的因素是实际经济增长率、物价上涨率和基本盈余。要想用正统的方法降低目前的高债务比例，无论如何都需要脚踏实地地持续实现一定规模的基本盈余，这是政府债务的历史告诉我们的重要启示。第二次世界大战后的美英两国，经过长期努力，稳步实现基本盈余，才成功地降低了高债务比例。
安倍政权对于债务比例变动因素中的第一个因素带来的课题、即增进实体经济的潜在增长力，正准备在第3支箭的增长战略的基础上，强有力地推进经济结构改革。对于第二个因素带来的课题、即摆脱通货紧缩，正在尝试通过第1支箭的大胆的货币政策来解决。最后关于第3个因素带来的课题，在6月份通过的《经济财政运营与改革的基本方针》、即所谓框架方针中，提出了当前的财政政策运营目标，2015年把基本赤字规模缩小至2010年度的一半，其后到2020年度时消除赤字。
未来的债务与GDP比预测
图4表示对基本赤字或盈余的动向设置几个不同的设想，并根据这些设想计算出债务与GDP比（此处关注净债务）的预测值（注4）。2020年即便实现了政府目标，债务比例也仍然居高不下。不过，上升速度与以前相比将大幅度放缓。但如果改善财政不能如期进展，债务比例可能超过2.5。
政府正准备制定和实施旨在降低债务比例的财政政策。现在政府计划到2020年实现政策目标，然后创造持续的基本盈余。考虑到将来的债务比例水平，因设想的支付债务利息率和经济增长率的相对规模不同而不同，因此，当设想创造出至少年率为3.5%的基本盈余（与GDP比）时，试算的结果，债务比例到2060年才能下降到低于2011年的水平。进而要想把债务比例下降至1，按照谨慎的设想，要到2090年以后才能实现。
但是在市场相关人员之间也有意见认为，现在就连降低债务比例里程碑的2015年的目标都没有把握实现。由于经济增长带来的税收自然增加和增税、以及通过削减支出进行适当调整，基本赤字将会缩小。如前所述，由于债务膨胀源于慢性赤字，因此能否解决基本赤字，慢性赤字是关键。
此前公布的中期财政计划，预计将在安倍首相对明年4月是否提高消费税做出最后决定后进行修改并完成。安倍政权能否为从根本上改变借钱体质采取有实效而具体的措施，制定出有说服力的财政计划最终版本，人们将拭目以待。