土地抵押主义的告终和金融“新”时代
日本经济的严峻局面迟迟得不到改善，早日解决不良债权问题成为经济改革的首要课题。如果不解决这个问题，受到损害的金融体系将无法得到恢复，也谈不上重建经济。不过,是否只要解决了不良债权问题，日本的金融体系就能发挥作用呢？当然不是这样。因为金融环境的变化不仅仅受不良债权的影响，(1)政府不再对金融机构实施保护行政、(2)土地抵押主义告终、等等这些以往金融秩序的改变，也迫使金融机构采取新的对策。
值得注意的是，这些动向既不是金融自由化所带来的，也不是一时的经济不振所产生的，它是与经济结构的大变化相联系的。比如，实行土地抵押主义，是因为土地这一生产要素在日本很稀缺，所以在资本积累的同时，土地的价格也上涨。可是由于制造业的海外发展，“引进”了国外的工厂用地，日本的土地失去了其作为保值手段的功能，无法继续维持土地抵押主义。而且，在土地抵押价值下降的经济形势下，如果对不良债权问题严重的金融机构继续采取保护政策，维持其生存的话，在费用方面将陷入困境。也就是说，保护政策和土地抵押主义的“告终”都起因于经济结构的变化。
在这种新的环境中，为使金融继续发挥作用，要求金融机构具有不依赖于抵押、也能诊断企业真正实力的能力(审查能力),这种要求比以往更为迫切。但是，现实却在朝相反的方向发展。金融机构向中小企业融资时所重视的内容(请参照附表)，许多金融机构注重企业还债能力的同时，还要求企业提供信用保证协会的担保。这与泡沫经济破灭后10年来土地抵押融资的份额下降(由92年度的28.4%下降到2001年度的20.9%)、信用担保融资份额的增加（由92年度的29.7%增加到2001年度的38.9%）是相符的。土地抵押主义的告终，仿佛成了“协会担保主义”这一“新”时代开端的标志。
怎样克服中小企业融资审查所面临的困难
那么，金融机构怎样才能诊断企业的实力呢？在金融机构对企业实力进行诊断之际，必须指出的一点是，对中小企业的审查比对大型企业的审查要困难。这是因为中小企业的运营各具特色，大多数都是由创业者的特性这一难以用数据表示的要素所决定的。也就是说，在针对中小企业的融资工作中，必须克服因“某些无法实现数值化的要素”而产生的企业运营的零散性。为了观察这种“难以看到的要素”，重视借贷双方紧密关系的“关系金融学”的观点受到关注。“关系金融学”认为，如果企业和金融机构平时通过交换信息等，建立了紧密的合作关系，那么，金融机构可以根据企业“雇员的士气”、“社长的统率力”等无法实现数值化的企业信息，考虑融资与否，从而顺利开展资金筹措工作。另外，根据重视企业和金融机构的密切关系的关系金融学观点，由于许多客观数值以外的各种信息也被纳入是否进行融资的判断要素，因此，有可能实现与多样化的中小企业相适应的多样化融资方式。
光凭金融机构的努力，是不可能建立这种关系的。中小企业也必须就企业现状以及今后的方针等，向金融机构积极提供信息。目前的现状是，50%雇员不超过20人的中小企业每年向主要银行提交一次有关企业财务等的资料。在这种情况下，金融机构也难以开展对企业潜力抱有期待的融资活动。为建立良好的借贷关系，中小企业自身也必须进行探讨。
当前金融问题的对策和新的金融旗手
目前，关系金融学的论点在其它先进国家的企业金融研究中已得到广泛认可，而在日本却仿佛不受欢迎。现实正在朝与这种观点相反的方向发展，即以财务数据等易于用数值表示的信息判断企业实力。可是，如果以财务方面的数据作为衡量企业是否健全的单一标准，即便有再多的金融机构，其金融行为也将越来越单一化，以致于贷方的资金将仅集中于部分企业，导致金融机构之间出现“过分”竞争的现象。更让人担忧的是为了减少这种“过分”竞争而正在推进的金融机构的合并。从欧美国家的研究结果看，金融机构的合并将使组织结构扩大化和复杂化，从而妨碍对无法定型的企业信息的传播。因此，金融机构的合并有可能破坏借贷关系。而且，金融机构合并后，将统一审查标准，那时，针对中小企业的各种观点也将被否定。中小企业白皮书的分析中也指出，企业的主办银行实行合并后，这些企业的借款申请比主办银行没有实行合并的企业要难以通过。
目前金融体系的发展趋势是，借贷关系崩溃，少数同样的金融机构纷纷涌向部分借方，形成过多的金融机构进行竞争的局面。怎样才能从这种境况中摆脱出来呢？
办法之一是灵活运用具有业务关系的企业之间的信用担保渠道。比如，在上次金融不景气时，部分厂家、建筑企业以及商社针对和自己有业务关系的中小企业，在资金方面给予了支持。这种企业之间的信用有实际的交易作保证，从贷方掌握了借方企业的技术水平等非定型信息这一点看，它是关系金融学的一种延续。
另外，从企业之间这种信赖关系的特征，可以看出什么才是金融机构重建中小企业融资体系之所需。企业之间信赖关系中所具有而金融机构所不具备的东西，即有关借方企业的技术、行业情况等实际经济的详细知识，是金融机构重建中小企业融资体系所必需的。
同样，金融机构还必须根据实际经济的详细知识，对基于关系式所获得的企业信息加以理解。在重建金融体系之际，必须具有一种强烈的意识，即：健全的中小企业金融体系，是指各种观点都与中小企业的多样化相适应的金融机构的存在。