企业治理制度改革的视点:混合型结构的精密调节与摆脱劣势均衡

作者 宫岛英昭(教职研究员)
发表日期/编号 2015年6月 15-P-011
研究课题 企业治理分析的新领域:企业发展·价值创造和企业治理
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概要

  作为安倍经济学的一环,围绕日本企业治理的讨论越来越热烈,加强企业治理可以直接改善企业的财务政策,提高经营效率,并通过对日投资的扩大活跃股市、促进筹资、推动研发等,创造良性循环。促进聘请独立董事的公司法修正案开始实施,要求机构投资家与投资目标企业积极对话的日本版企业监管规定(stewardship code)已经进入了应用阶段。进而日本版企业治理规定也从6月开始进入实施阶段。本文的课题是利用迄今实证分析的成果,同时指出今后企业治理结构改革的焦点所在。本文首先从国际比较的观点整理金融危机后的日本企业治理结构的变化,指出日本企业治理结构改革的课题是一边保持促进员工参与的制度,一边提高股东的利益,在两者之间取得平衡。其次对倍受关注的加强企业治理与业绩的关系,概观国内外的研究。尤其是持股结构、企业治理制度、企业行为、企业业绩的相互关系成为焦点。最后以目前争论热点的机构投资家的作用、对相互持股的限制、董事会的机构设计(外部董事复数选任制)为中心,探讨今后企业治理改革的方向。