如何理解日本企业董事会构成的变化?:董事会构成的决定性因素与引进外部董事的效果

作者 宫岛英昭(教职研究员)、小川亮(研究助手)
发表日期/编号 2012年7月 12-P-013
研究课题 企业治理分析新领域——努力恢复日本企业的竞争力:企业治理、组织、战略选择与绩效
下载/链接

概要

  公司法修改案的中心论点之一是聘任公司外部董事义务化的建议。为了冷静地讨论义务化是否妥当,本文以2005年—2010年东京证券交易所1部上市企业为对象,验证了董事会结构的决定性因素和引进公司外部董事的效果。本文的实证结果表明,(1)近年来,日本企业在一定程度上根据企业特点选择了董事会的结构,而且,引进公司外部董事的效果因企业特点而各不相同;(2)从企业特点来看,容易获得信息的企业群,以资本市场压力低的企业为中心,尽管聘任公司外部董事会提高企业价值,却由于经营决策人的私利而迟迟没有进展。这一结果说明,需要从外部促进聘任公司外部董事的某些措施,同时还说明,要求所有企业一律履行聘任公司外部董事的义务不仅有利,也要付出成本。因此,从制度设计角度来讲,对所有企业实行义务化不如给企业留下选择的余地。