地区金融的健全性与研究开发活动

　　（本文是英文版工作论文（10-E-047）的日语译文）

　　许多研究以金融对实体经济影响为基础，根据新理论和新方法，对金融与实体经济活动的关系进行分析。本文关注的是地区金融的健全性与该地区企业的研究开发（R&D）活动的关系。通过对经历金融危机深化后又走向平息的20世纪90年代末至2000年代中期的地区金融机构的财务指标进行分析，测算地区金融的健全性程度，并尝试对健全性与该地区企业的研究开发费用等关系从统计学上进行验证。

　　分析结果显示出，如果使用包括大企业在内的全部样品，地区金融的健全性与研究开发活动大致呈正相关关系，但是关系不十分紧密。然而，如果（1）把样品限定于被认为与大企业相比金融制约较强的中小企业，（2）把从多个银行财务指标中抽出的同样成分的数值用于说明变量，就可以观察到两者之间具有非常明确的关系。这种倾向也出现在考虑到金融健全性可能具有在内部产生的性质，以及考虑到存在金融以外的地区因素来进行推算时的结果之中。而且，如果考虑到对研究开发的回答中零数值较多这一数据方面的特性，来进行Tobit模型推算的话，两者的关系就进一步加强。本文的实证结果显示，地区金融对搞活地区经济所发挥的作用非常大，为稳定金融体系制定的稳健政策可能对地区经济的发展也具有意义。