环境领域经营资源的积累与企业价值：环境投资行为的实证分析

　　本研究利用“科学技术研究调查”、“日本政策投资银行企业财务数据库”、“CRS企业总览”等企业层面的数据，验证了环境投资是否对提高企业价值有益。根据一般性企业理论，环境投资不会给企业带来利润的增加，但是近年来的研究认为，如果考虑到持有各种不同价值观的利益相关者的收益，环境投资有可能提高对企业的评价。本研究将环境投资的积累看作投资者评估企业的重要的经营资源之一，考察了环境投资给企业价值带来的影响。我们选取对环境领域的研发投资和环保投资作为环境投资，验证了其对托宾Q值、ROA、ROE的影响。实证结果显示，环境投资可以提高企业价值，是有益的经营资源的积累。此外，对环境投资配以积极的宣传活动，更有益于提高企业价值。