免除研发税能否促进研发投资？—通过资本成本与内部资金的效果验证

　　利用免除研发税制度可以通过2个渠道促进研发投资。具体来说，现在对免除研发税制度的利用是通过降低资本成本来促进研发投资，但过去利用免除研发税制度，是由于内部资金增加引起资金限制放宽，从而促进研发投资。

　　本研究从这"2个渠道"的观点，对日本的免除研发税制度进行实证性评估，并得到了以下结果。第1，在本年度利用免除研发税制度，给属于外部资金依存度低的产业的企业带来了较大的促进投资效果，但对属于外部资金依存度高的产业的企业，由于利用外部资金时代理成本增加，其效果的一部分被抵消。

　　第2，属于外部资金依存度高的产业的企业，在上年度利用免除研发制度时，并没有特意增加内部资金，因此没有促进研发投资。上述结果显示出，对于面对资金限制的企业来说，免除研发税制度的促进投资效果非常有限。