国债利率的变化对金融和经济的影响——运用金融宏观计量模型的分析

　　本文使用石川等（2011）开发的金融宏观计量模型，分析了国债利率上升对银行经营及宏观经济产生的影响。国债利率上升会给银行带来债券评估损失，而且，国债利率上升可能通过金融与实体经济的互动作用，对整个经济活动产生不可忽视的影响。本文假设国债利率上升1%，进行了模拟分析。分析结果表明，这种程度的利率上升，债券评估损失压低TierⅠ（第一类自有资本）比例的效果有限，不会严重影响大银行的经营。不过，由于迄今积累起来的债券评估收益和递延税项资产等多个缓冲因素，对TierⅠ比例的影响得到了缓解。因此需要注意，一旦利率大幅度上升，缓冲因素的效果消失，国债利率对金融和实体经济产生的影响就会非线形扩大。