低出生率老龄化、生命周期和政府年金财政

作者 深尾 光洋(教职研究员)、 莲见 亮(经济产业研究所、庆应义塾大学研究生院商学研究科、日本经济研究中心)、中田 大悟(研究员)
发表日期/编号 2007年5月 07-J-019
研究课题  
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概要

  根据厚生劳动省发布的2004年精算评估及2007年2月的临时测算,人们已经广泛地认识到,不仅人口数量的减少,各种经济表现,尤其是投资收益率也将大大地左右年金财政的稳定性。

  从经济学的角度考虑,如果家庭收支按照生命周期假说运行的话,由于人口结构老龄化对宏观层面的资本积累途径产生强大的影响,所以也将对投资收益率产生不小的影响。本文首先通过采用可计算的不同年龄层重复模型,对日本今后约100年间预测的人口动态变化导致的利率变动进行了分析。模拟结果明确显示,21世纪30年代至60年代期间的投资收益率可能降低,这种倾向随着出生率降低趋势的增强而愈加显著。

  进而,本问通过将这一模拟所得到的结果应用在能够体现日本现行制度的年金财政模型上,对包含人口结构对利率水平产生的影响的年金财政进行了验证。结果显示,人口减少及老龄化的发展,通过投保人数减少的直接效果和利率随老龄化发展而下降的间接效果,对年金财政具有不利的作用。这一结果说明,公积金余额累积的时期有可能发生投资效率下降的现象。