决定日本企业融资意识和行为的要素——基于关西企业问卷调查的分析

　　2005年6月，针对日本第二大经济圈的关西地区（大阪府、京都府、兵库县）的9000家企业实施了问卷调查，回收了2041家企业的回答。本研究分析了包括是否上市等在内的企业特性对日本企业的分红政策、公司治理方面的认识、筹资相关行为、银行选择行为等的影响。不同于以往与企业融资相关的早期研究，本研究的特征在于包括了非上市公司的大量信息（不仅有财务报表数据，而且有企业集团和主观性判断等非报表信息）。研究结果表明，是否为共同结算子公司或企业集团成员，对融资方面的行为产生巨大影响。在分析中小企业的融资行为时，有必要考虑企业集团等问题。此外还弄清了自有资本比率和企业规模也是赋予企业融资行为特性的重要因素。