如何看待急速增加的M&A：历史性发展和经济作用

　　战后日本经济的发展之中，从未出现过国内企业兼并、收购异常活跃的现象。然而，从20世纪90年代后半期开始，日本的M&A急速增加，迎来了战后的首轮高潮。从案例数量来看，2004年M&A超过2000件，较10年前增加了约4倍。那么，为什么20世纪90年代中期以后，以国内企业间M&A为中心的M&A迅速增多？从以往国内M&A的开展和全球M&A的动向来看，这种M&A的增加具有什么特征？此外，近年增加的M&A在经济方面发挥什么作用？本文的课题在于初步对上述一系列问题进行解答。为此，本文首先针对M&A的经济作用，就其两面性进行理论性整理。之后，从这一角度出发，概括20世纪日本企业发展过程中M&A的展开，揭示战前的M&A无论作为企业发展的战略，还是作为业务重组的手段，都扮演着重要的角色，而在经济高速增长时期，由于制度方面的原因M＆A出现了低迷。最后分析了1999年以后M&A迅速增长的局面，探讨了其发生原因、特征、经济作用，提出了“90年代末以来，在创造性破坏伴随其间的结构调整的过程中，M&A发挥了极为重要的作用”的观点。