非存款性金融机构融资和中小企业的道德风险问题

　　作为中小企业的融资来源，非存款性金融机构位列其一。与存款性金融机构不同，非存款性金融机构多在无担保和高利率条件下授信。因而，与信息不对称相伴，发生逆向选择和道德风险的可能性很高。本稿利用中小企业厅实施的“金融环境实态调查”中的微观数据，对企业通过非存款性金融机构融资是否诱发了道德风险进行实证分析。本稿持以下两点主张。1）非存款性金融机构提供的融资额度和数量虽然有所减少，但行业的总资本经常利益率维持在高水平。另外，分支机构数量未见减少，观察非存款性金融机构方面的数据难以判定市场的萎缩。2）运用Bivariate Probit Model分析单个各中小企业数据的结果发现，获得非存款性金融机构融资的企业在1年后陷入资不抵债的概率很高。凭此结果可以认为，利用非存款性金融机构融资的企业选择从事高风险的业务而增加了发生呆账的可能性。计量分析的结果暗示有道德风险问题发生。