财政秩序、国债市场和金融政策

　　股票市场赋予企业经营以秩序，同样，国债市场赋予财政运营以秩序。本文就与市场相联系的财政秩序的结构开展研究。主要发现了以下几点：第一，市场秩序有两种渠道，即与国债价格相联系的途径和与本国货币价值相联系的途径。财政情况恶化，势必导致国债价格下跌，同时还会出现物价上涨和本国货币贬值。这些价格变化将给政府以压力，促使政府重建财政。第二，为了充分发挥市场规律的作用，中央银行的积极干预是不可或缺的。在财政形势恶化的情况下，有必要通过提高作为金融政策操作变数的短期名目利率，对政府敲警钟。第三，市场规律存在以相对评估原理为基础这一限制。2000年夏季以后，虽然财政形势恶化，但还是出现国债价格上涨、物价下跌、日元升值的现象，这可以理解为是这种局限的明显化。