第3讲　价格并不立即变动

　　虽然有"名义利率=（预测）通胀率+实际利率"的公式，但是当央行想抑制物价上涨时，却

　　上调名义利率。如果名义利率变动不大，反过来通胀率就可能上涨。

　　解答这个迷的关键在于价格的粘性（刚性），"价格并不立即变动"，虽然乍看这似乎相互矛盾。上面的公式可以改写为"实际利率=名义利率-（预测）通胀率"，即使上调名义利率，

　　人们也会从经验上知道"物价大概不会立即上涨"，所以对通胀率的预测变化不大，而实际利率上升。

　　左右经营决策的是把物价也纳入考量的实际利率，一旦实际利率上升，企业就会抑制设备投资等，带来总需求减少。其结果，国内生产总值（GDP）缩减，压低物价的压力增加。由于价格具有粘性特点，因此上调名义利率会带来通胀率下降的结果。

　　价格有无粘性取决于货币政策有多少实际效果，如果价格随着环境变化立即变动，就说明货币政策完全没有效果。

　　不过从长期来看，上调名义利率会失去抑制物价上涨的效果。这是因为，时间一长，物价得到调整，如果人们的思维和行动是合理的，那么越上调名义利率，通胀率也越上升，实际利率就会返回到原来的水平。这种货币政策通过时间产生的影响，只能用"动态模型"才能捕捉到。

　　传统的凯恩斯经济学的静态模型可以捕捉到货币供给量增加时，利率和GDP在多大程度上发生变化，但是无法知道通过时间怎样变化。因为静态模型是捕捉没有价格调整、比较短期的经济变化方向的模型。