Do Family Firms Have Worse (or Better) Management Practices?

既存研究は、ファミリー企業（以下FB）が非FBよりも劣ったマネジメント・プラクティス（以下MP）をとっているという結果を示しており、優れたMPがより高いパフォーマンスをもたらすとすれば、FBは非FBよりも低いパフォーマンスを示すと想定される。しかし、既存のパフォーマンス比較は、FBが非FBよりも優れたパフォーマンスを示すという、相反する結果をもたらしている。この矛盾を解消するため、本研究では、日本企業のMPのサーベイデータを用い、企業の所有－経営構造とMPとの関係を分析する。その結果、創業家が所有かつ経営するFBや創業者が経営をしているFBは、非FBと同程度のMPなのに対し、創業家が所有はするが経営を行っていないFBは非FBよりも優れたMPをとることがわかった。さらに、経営者所有はMPに対して負の影響を及ぼすこともわかった。これらの結果は、MPに対して、創業家所有は正の影響を及ぼし、所有と経営の一致は負の影響を及ぼすことを示唆しており、FBの優位性の源泉がエージェンシー・コンフリクトの低減であるとするエージェンシー理論とは異なり、エントレンチメント効果を強調するエージェンシー理論や社会的情緒資産の維持がFBの特徴の源泉であるとする理論と整合的である。昨今のコーポレート・ガバナンス改革は、エージェンシー・コンフリクトを抑え、株主の利益に則すように経営を律することが目的とされる。しかし上記の結果は、良い経営を行っているFBは、社会的情緒資産の維持を目的としていることを示唆しているので、創業時のミッションや企業理念を明確にし、ステークフォールダー間で共有することこそが重要であることを示唆している。

Existing survey evidence suggests that family firms have worse management practices than non-family firms. Given that better management practices result in higher firm performance, family firms are assumed to have lower performance than non-family firms. Performance comparisons between family and non-family firms, however, have found the contradictory result that family firms outperform their non-family counterparts. To resolve this conflict, this study examines the relationship between the ownership-management structure and management practices of firms, using comparable survey data on Japanese firms. We find that family-owned and -managed firms and founder-managed firms have as good management practices as non-family firms and that family-owned but not managed firms have better management practices. Moreover, we find that management ownership has a negative impact on management practices. These results suggest that family ownership has a positive impact, and combined ownership and control have a negative impact on management practices. In family-owned but not managed firms, only a positive effect works while in family-owned and -managed firms, a positive effect is offset by a negative effect. These results contrast with agency theory, which argues that the source of family firms' advantages is reduced agency conflicts. However, they are in line with agency theories emphasizing entrenchment effects, and the theory arguing that the preservation of socio-emotional wealth is the source of the characteristics of family firms.