日本語タイトル:為替レートの変動がドイツの輸出に与える影響

The Effect of Exchange Rate Changes on Germany's Exports

執筆者 THORBECKE, Willem  (上席研究員) /加藤 篤行  (早稲田大学)
発行日/NO. 2012年12月  12-E-081
研究プロジェクト East Asian Production Networks and Global Imbalances
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概要

経済力の劣るその他のユーロ圏諸国とリンクしているため、ドイツの名目通貨価値は比較的低く抑えられている。2000年以降はその他のユーロ圏諸国に対する実質価値も低下した。これはドイツの企業と労働者が単位労働コストを抑制したことによるものである。本稿では、為替レートの変動がどのようにドイツの輸出に影響を与えたかを検証する。ヨハンセンの最尤推定法およびダイナミック最小二乗法(DOLS)の結果によると、単位労働コストでデフレートした為替レートに対する輸出弾力性は0.6であった。パネルDOLS推定の結果によると、価格弾力性は資本財輸出よりも消費財輸出において、またユーロ圏外への輸出よりもユーロ圏諸国への輸出においてかなり高くなっている。この結果は、2000年以後、ユーロ圏内におけるドイツの通貨価値が相対的に低下したことが、域内輸出の急増に寄与したと示唆する。



概要(英語)

Germany's nominal exchange rate has remained weaker because it is linked to weaker eurozone economies. Germany's real exchange rate also depreciated vis-à-vis eurozone countries after 2000 because German firms and workers controlled unit labor costs. This paper investigates how exchange rate changes affect German exports. Results from Johansen maximum likelihood and dynamic ordinary least squares (DOLS) estimation indicate that the export elasticity for the unit labor cost-deflated exchange rate equals 0.6. Results from panel DOLS estimation indicate that price elasticities are much higher for consumption goods exports than for capital goods exports and for exports to the eurozone than for exports outside of it. These results imply that Germany's internal devaluation after 2000 contributed to a surge in exports to Europe.