景气、汇率、物价变动的关联动态

　　为了从实证上理清景气、汇率和国内物价的关联动态，本稿对景气动向指数（先行、同时、后行）、日元对美元汇率、中分类物价指数（进口、企业、消费者）组合在一起的逐月数据（1985年1月至2014年12月）进行了复素数希尔伯特主成分分析。在进行保存自我相关、破坏相互相关的随机旋转混排零假设的统计检测中，得到了2个有意义的主要成分（固有模式）。影响波及位于中下游的国内物价时的超前滞后关系，与这2个固有模式非常相似。这个结果表明物价间的相互作用引起了物价的集体运动。但是2个模式中的物价集体变化机制不同，在第1个模式中，上游的汇率驱动物价变化，而在第2个模式中，下游的需求驱动物价变化。