削减政策性持股取得进展
如果选择2015年对日本企业金融有重大意义的新闻，6月份开始适用的公司治理法肯定会名入前列。"至少应选任2名以上公司外独立董事"这一规定吸引了普遍关注，正如副标题"为了公司的可持续发展和企业价值中长期增值"所示，其目的是提高公司治理的实效。
公司治理法对政策性持股做了如下规定。
如果上市公司以所谓政策性持股的形式持有上市股票，则应公开有关政策性持股的方针，并在每年的董事会上根据主要政策性持股的回报和风险等检验中长期的经济合理性和未来预测，对反映这些情况的持股目的及合理性做具体说明。
上市公司应制定并公开保证正确处理行使政策性持股表决权的标准。
据新闻等报道，已经有大企业和大银行正在加速减持无法说明持股意义的政策性股份。例如，3家大银行集团分别表明了将在数年内抛售大约30%政策性持股的方针。
受减持政策性股份影响的地域银行
金融厅的《2015年度的金融行政方针》中明确提到政策性持股的对象虽然只限于大银行，但引进公司治理法对担负着地域金融的地方银行和第2类地方银行（两者合称地域银行）也将产生很大影响。第1，基本上所有地域银行都发行股票上市，所以地域银行自身作为政策性股份持有者必须采取明确的对策。第2，许多企业和其他银行都持有地域银行的许多股票，今后这些政策性股票一旦在股市出售，地域银行就不得不与新股东打交道。
关于第1点，据《日本经济新闻》（2015年11月16日）报道，截至11月13日，在公布了《公司治理报告》的82家银行中，有9家银行表明"正在削减和缩小政策性持股"或"原则上不持股"。地域银行的持股态度出现了很大的变化。但与此同时，"以实力雄厚的地域银行为中心，改变相互持股的动向不断扩展，以中小规模地域银行为中心，占全部60%的银行没有表明关于相互持股的方针"（同上述报道），处于观望的银行还很多。横向对比意识强烈的银行界起步较慢，但预计在2016年中具体行动会有所扩展。
日本地域金融的课题之一是地域的风险投资供给。本来应通过各种基金来解决这个问题，然而目前银行是地域资金流的起点。笔者认为，地域银行提供的自有资金对于地域创生来说非常重要。从这一点来看，可以期待以此次制定公司治理法为契机，地域银行把向上市企业股份投资时使用的风险负担能力转为向地方企业提供风险资金的余地加大。
如何充分利用削减政策性持股后的资金和承担风险能力，将成为2016年以后地域银行经营的关注点。
谁将成为地域银行的股东？
另一方面，地域银行自己的股东今后也有可能发生巨大变化，在对地域银行行为的影响这一点上，或许这方面的影响更大。
以往有不少大银行持有地域银行的股份，在大银行减持的股份中当然也包括地域银行的股份（注1）。而且地域银行之间也将减少相互持股。进而大企业也开始抛售政策性持股中的银行股份（注2）。许多股份必将从以往的稳定股东手中离开。
由此会出现什么情况呢？2016年4月三菱东京UFJ银行持股的关联银行大正银行预定与四国地区的TOMONY HOLDINGS合并，据说这次合并是受三菱东京UFJ银行削减政策性持股方针的影响。这个事例显示出随着削减政策性持股，必将刺激地域银行经营重组的动向。地域银行的重组会给地方企业金融带来重大影响，因此削减政策性持股的出路在哪里将引起普遍的关注。
但是以重组的形式为削减政策性持股寻找出路是很少见的。地域银行的经营决策者不如寻求更为踏实的方式，以此次削减政策性持股为契机，增加具有共同经营理念的地方股东，这才是最重要的。
例如，第2类地方银行的宫崎太阳银行开展了"介绍股东（包括IR）活动"，他们解释说："为了请地区的众多客户成为本银行的股东，我们在宣传本银行关于为地区做贡献的信息的同时，还开展了介绍股东的活动，今后计划为股东和交易客户举办经营说明会等，充分公开信息，加深顾客对本银行的理解"（注3）。对于经营决策者选择股东的做法也许有人会持异议，但笔者认为，作为地域金融机构，增加与自己持共同理念的股东是理所当然的。当然不能强制要求中小企业客户购买股票，笔者期待的是把削减政策性持股这一困境变为机遇，构建真正植根于本地的股东政策。