2007-2008年度名义和实际增长率预测
由于2007年度建筑审查严格化，使住宅和设备投资的开工大幅降低，经济增长率下降到1.3%左右。潜在增长率推算为1.5-1.7%左右，所以2007年度的供求差距略有恶化，供求均趋于下跌。GDP平减指数通货膨胀率也降至-0.6%，名义增长和实际增长率颠倒现象还在继续。在原油等初级产品价格上升的情况下，平减指数下降使企业部门无法把成本上升转嫁进销售价格，只好以削减工资来维持利润。对企业来说，投入价格在继续上升，但国内需求疲软，无法向销售价格转嫁成本。这是因为如果强行提价，销售量就有可能减少，对销售额产生不良影响。由于受雇者工资增长少，所以也无法期望消费增长，本年度仍将继续低增长。
不过进入下一年度，建筑开工将得到恢复，所以只要日元汇率基本保持现状，中国经济持续高增长，预计2008年度增长为2%左右。但是供求的恢复较慢，GDP平减指数通货膨胀率的改善也将非常缓慢。为此2008年度名义增长率将减缓至与实际增长率基本同步的程度，要改变名义增长与实际增长率颠倒现象，估计需要到年度末。
日本经济复苏中的风险
在复苏中存在几个风险因素。第一是中国经济过热。中国经济很像日本1972-73年的情况。当时日本在史密森协定后，“反对日元再升值”的呼声极强，当时的中曾根通产大臣暗示要“调整通货膨胀”。由于坚持不紧缩金融，不提高日元汇率，引发了1973年的高通货膨胀率。2008年度在中国有可能出现相同的情况。中国的消费者物价指数，以往一直比较稳定在1-2%左右，但进入2007年以后急速上涨，2007年10月（快报）达到6.5%，大幅度高于政府全年目标（3%以下）。虽然消费者物价在加速上涨，但是由于担心资本流入而推迟提高利率，存款的实际利息大幅减少。劳动者的提薪与上一年相比将近增长20%。如果中国人民银行不及早真正提高利率，2008年消费者物价指数上升率很可能达到两位数。届时政府就不得不采取真正的紧缩政策，出现反弹引起萧条的风险。
在美国，由于次级房贷问题，使美国经济恢复滞后的风险增高。如果美国的增长率连续下降，联邦储备银行利率持续降低，与日元利率的差距就会缩小，日元升值的压力将会增强。美国经济虽然住宅，特别是个人住宅销售不佳，但设备投资和出口比较坚挺。这是是由于美元行情疲软，所以向中国和欧洲的出口持续看好。因此与家庭收支环境恶化相比，企业部门并没有太恶化。住宅建筑开工下降，但建筑劳动者的就业不算太差。这是由于商业楼和工厂等建筑继续维持相对景气，即使发生住宅下滑，就业依然维持坚挺。今后美国经济依附于联邦储备银行的利率下降速度。现在的金融市场包含了对美国利率将进一步降低的预期。
继续面临掌舵艰难局面的日本货币政策
在这种状况下，估计2008年的货币政策将继续掌舵艰难的局面。一旦发生海外经济停滞和日元升值这两个景气下滑风险，日本银行基本上已经没有降低利率的余地，因此不能否认，日本有再次陷入通货紧缩的可能。日本银行于2007年2月在金融政策决议会上曾经表示过最快将于2007年夏季再次提高已提至0.5%的无担保翌日清偿活期利率的意图。但是由于次级房贷问题引发的金融市场混乱，拖延了调高利率的时机。日本银行应充分注意国内需求的切实增长和企业转嫁价格的进展，慎重采取对策。日本银行应在相当的一段时期内推迟提息。